ob电竞内销疲软挖机旺季“失约” 业内预判：工程机械长周期拐点或待来年

　　ob电竞3-4 月旺季已至，工程机械行业数据有点 冷 。工程机械业务占比最高首推挖机，国内销量连续两个月降幅逾四成。对此，部分主机厂商均向财联社记者表示， 国内下滑幅度有些超出预期 ，而欣慰的是 Q1 毛利率回升了 。

　　财联社记者与产业链人士多方沟通获悉，4 月国内销量低于预期的主因：一是基建相关的中小项目开工率不及预期，与房地产相关的传统设备仍然低迷；二是行业周期调整阶段，存量挖机基数较大，新机销售落后于开工情况；三是国三切换国四，价格普通有上调，不少购买者观望。

　　行业景气度何时回升？徐工机械（000425.SZ）、柳工 ( 000528.SZ ) 等证券部人士均表示，预计 Q2 降幅会收窄，行业向上拐点要到 2024 年年中前后。头部厂家如何应对当下行业周期下行压力？拓展海外市场份额以及优化产品结构提升今年毛利率成共识。

　　挖机销量是工程机械景气度的 晴雨表 ，据中国工程机械工业协会统计，2023 年 4 月销售挖机 18772 台，同比下降 23.5%，其中国内 9513 台，同比下降 40.7%；出口 9259 台，同比增长 8.9%。2023 年 1-4 月，挖掘机同比下降 25%。

　　公司今年一季度全系列产品海外销售收入很快（增长超过 70%），国内市场还是承压。 柳工证券部人士对财联社记者表示，3-5 月份一般属于传统旺季，但今年以来由于基建、房地产没有特别大的起色，国内市场挖机需求下滑。

　　目前公司订单很大一部分来自海外市场。 恒立液压证券部人士对财联社记者表示，（国内）市场存量太高了，房地产行业欠佳，基建（需求）一般，下游没有特别强烈的购机需求。

　　与挖掘机相关的多个前瞻指标有所回暖，但是并没有传导到终端销售上。一家大型主机厂商表示，从今年春节开始，开工率确有提升，其中大挖开工率提升最快ob电竞，但挖机开工率停留在 75% 左右ob电竞，开工小时数在 25-28 小时 / 周，提升并不明显。公司正在进行促销活动，拿到定金的订单接近 2 万台，但交机并不活跃。

　　大量求购 2-3 万的小挖机和小装载机，品牌不限，价格合适秒杀，最好打包 求购一台 11 年三一 75 吨挖机 。财联社记者从某挖掘机采购群中看到，业内人士在 5 月上旬发出不少类似的求购信息。据了解，买二手机投入资金小回本快。有些地区的二手品牌小挖货刚拉过来，就被买走了。但也有接不到活干的，因为不少地区很多工地项目都没开工。

　　相关数据显示，截至 2022 年年底，工程机械行业在全球范围内的保有量高达 3.6 亿台，其中挖掘机保有量为 290 万台，中国挖掘机保有量超 200 万台ob电竞。东方证券机械研究员分析称，挖机保有量相对过剩是内需低迷的主因，当下游需求上升时，首先可能是二手机市场的活跃程度提升，穿透到新机销售需要更大的刺激力度或更大幅度的需求复苏。

　　旺季不旺，如何 熬 过周期低谷。对于头部厂家而言，国内需求复苏进程存在诸多不确定因素，提高海外份额和自身毛利率，成为今年可控之策ob电竞。

　　统计显示，2023 年 Q1，工程机械板块毛利率、净利率分别为 23.36%、7.12%，分别同比 +2.92 个百分点、-0.64 个百分点，环比分别 +1.2 百分点、+5.7 百分点，毛利率环比呈回升趋势。

　　从 Q1 数据看，柳工通过海外收入放量，率先实现营收和净利润增速双双转正，同比分别增 77.9%、23.7%。未来 3-5 年，柳工的第一个布局和目标就是海外业务，占比要达到 50%。 今年国际市场有望继续保持增长态势。公司在二季度、三季度的增长是可期的。 公司上述相关人士表示。

　　徐工机械和三一重工（600031.SH）2022 年营收稳居工程机械上市公司前二位。日前，财联社记者从徐工机械机构电话交流会议上获悉，从产品销售占比看，其挖掘机已经占到 29%，到年底目标是突破 30%，公司将继续提高出口占比。今年主抓三个经营任务，一是压降应收账款，二是压降存货，三是通过稳价、降本、调业务结构等措施提升毛利率。预计毛利率 Q2 环比增长趋势，下半年比上半年继续提升。

　　对于行业周期拐点的预判，徐工机械相关人士认为ob电竞，从行业预期看，基本呈现 前低中稳后高 趋势，公司对行业全年的预判是一季度仍将承压，二季度逐步恢复，下半年稳定复苏，全年有望筑底企稳。预计今年行业整体降幅同比收窄，下降 5%-10% 之间；这一轮周期拐点位于 2024 年中期左右，2025 年重新步入景气周期。柳工相关人士也认为，叠加电动化升级带来的利好，工程机械行业的拐点在 2024 年左右。