ob电竞浙商证券：工程机械业出口有望保持较高增速 预计挖机销量2023年见底

　　ob电竞浙商证券601878）发布研究报告称，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年4月销售各类挖掘机18772台，其中国内9513台;出口9259台。国内龙头企业2022年海外布局力度明显加大，与全球龙头卡特彼勒、小松相比，仍有较大的提升空间，2023年全年行业出口有望持续保持较高增速ob电竞，周期平滑作用更加凸显。未来海外市场将是中国企业与全球龙头重要的角逐市场。假设2023年挖机销量下滑5%，出口增速有所下滑，全年出口增长30%，则可对冲国内30%的下滑，预计挖机销量2023年见底。

　　2023年4月挖掘机销量18772台，同比下滑24%，较3月收窄7.5pct。其中国内销售9513台，同比下滑41%，较3月收窄7pct;出口9259台，同比增长9%，较3月下滑2pct。2023年1-4月挖掘机销量76243台，同比下降25%，其中国内38341台，同比下降44%;出口37902台，同比增长12%。国内销量下滑主要是由于下游需求弱修复，开工率回升较缓慢，国四机型市场接受度有待提高所致，叠加国外增速放缓，挖机销量总体承压。

　　2023年3月我国房屋新开工面积累计同比下滑19.2%，下滑幅度有所扩大;房地产开发投资完成额累计同比下滑5.8%，环比基本持平，稳经济稳增长预期仍强，随着房地产支持力度进一步加大，房地产需求边际有望改善。全国基础设施建设投资累计同比增长10.82%，自2022年8月以来维持10%以上增幅，随着基建项目密集开工，实物工作量加快形成，拉动效应有望逐渐释放。2023年3月中国小松开工小时数105小时，同比增长4%，维持增长态势。

　　据工程机械协会统计， 4月出口销量增速9%，较3月增幅有所下滑。4月挖机销量海外占比约49%，1-4月出口销量占比约50%ob电竞，出口比例维持高位。国内龙头企业2022年海外布局力度明显加大，与全球龙头卡特彼勒、小松相比，仍有较大的提升空间，2023年全年行业出口有望持续保持较高增速，周期平滑作用更加凸显ob电竞。未来海外市场将是中国企业与全球龙头重要的角逐市场。

　　按挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023年国内挖机更新需求触底，更新需求与出口将占据主导，拉动挖机行业销量逐渐筑底向上。假设2023年挖机销量下滑5%，出口增速有所下滑ob电竞，全年出口增长30%，则可对冲国内30%的下滑，预计挖机销量2023年见底。

　　工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化ob电竞、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。

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